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投资要点
Q2 营收未达预期，费用持续增加导致亏损：收入端，2023 年Q2，公司实现营收1.49 亿元，同比减少12.29%，主要系冶金、水泥行业下游景气度较低以及石化行业公司确收节奏延后所致。根据历年数据，公司H1营收占全年比重不足40%，2023 年上半年公司季节性及增幅未达预期造成业绩下滑。利润端，公司费用均匀稳定发生，且2023 年H1 公司加大研发力度，研发投入同比大幅增加，同时实施股权激励，造成费用增加、业绩亏损有所扩大。
加大研发推出新品，盈利能力稳步增长：2023 年H1，公司研发费用0.63亿元，同比增加67.79%，研发费用率为30.49%，同比增加12.61pct。公司开发场景化智能运维的解决方案，预计2023 年下半年将推出基于智能运维理解的场景智能新产品，实现对振动、视觉、温度、声音等多个物理量的预测性维护。2023 年H1 公司实现毛利率63.40%，同比增加1.98pct，主要系公司产品迭代，为客户提供价值量更高产品。
多项措施并举，下半年营收有望回暖，公司管理层增持彰显信心：公司行业地位稳固，已经覆盖风电、冶金、石化等行业大多数头部客户，产品性能业内领先。PHM 是高增速、低渗透朝阳赛道。公司将加强应对确收和下游行业景气度波动挑战，促使公司营收增速回归正常轨道。确收方面，公司在手订单有保障，同时加大销售体系建设，紧抓项目确收。
行业景气度方面，公司将针对特定行业积极推进订阅式服务业务，持续推进服务产品化，确保完成公司销售目标。内部管理方面，公司将提升人效，优化团队构成。公司高管及实控人合计8 人计划自2023 年8 月25 日起6 个月内，以其自有资金增持公司股份，金额为2,000-4,000 万元。
盈利预测与投资评级：容知日新作为国产PHM 龙头，虽然业绩短期受行业景气度和确收影响，但行业地位稳固，具备数据积累和算法研发的先发优势。随着公司发布新产品，强化销售体系，优化内部管理，公司下半年有望增速回暖。但由于公司Q2 增速较低，我们下调2023-2025年归母净利润预测为1.39（-0.39）/2.00（-0.58）/2.90（-0.82）亿元，维持“买入”评级。
风险提示：技术发展不及预期；工业互联网支持政策不及预期；行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （责任编辑：王丹 ）
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